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　　证券之星消息，近期新致软件（688590）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　（1）行业的发展阶段和技术特点根据中国证监会2012年10月26日颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为信息传输、软件和信息技术服务业(I)中的软件和信息技术服务业(I65)；根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所处行业为软件和信息技术服务业(I65)；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》(国家统计局令第23号)，公司所处行业属于“1新一代信息技术产业”之“1.3新兴软件和新型信息技术服务”之“1.3.1新兴软件开发”之“I6513应用软件开发”分类。信息技术产业是我国经济转型和产业升级的支柱和先导，是信息化和工业化“两化融合”的核心，软件产业是信息技术产业的核心组成部分。2025年上半年，软件行业呈现稳健增长趋势，这一增长得益于企业数字化转型加速、国家“十四五”数字经济规划、“东数西算”工程及信创战略的持续推进和以人工智能为代表的新兴技术的迭代加速。2025年上半年，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入保持稳定增长，利润总额增长较快，且软件业出口收入保持正增长。上半年，我国软件业收入70,585亿元，同比增长11.9%，利润总额8,581亿元，同比增长12%（数据来源：工信部）。这一增长得益于近年来的政策支持和新一代云计算、人工智能和大数据等新技术的快速发展和升级，软件企业在数字化转型和智能化发展方面取得了显著成效。新致软件作为行业领先的软件和信息技术服务公司，将持续推动和加强云计算、大数据、物联网、人工智能、区块链、5G、信息安全等新一代信息技术在各行业的深度应用，推动公司业务向更广阔领域加速发展，不断探索新业务和新模式，强化自身品牌优势。

　　（2）行业主要技术门槛整体上看，软件和信息技术服务市场规模持续扩大，客户需求也在不断提高，拥有雄厚研发实力和良好服务质量的软件和信息技术服务提供商将在激烈的竞争中迅速占领市场，取得显著的竞争优势。软件和信息技术服务业不仅具有高科技、知识密集、技术先导等软件行业的一般特点，还具有与下游应用紧密相关的特征，其产品的开发是一个信息技术与行业应用相融合的过程，涉及多个学科和技术，需要长期持续的研究；同时，该行业不仅需要提供满足客户业务需求的软件产品，还需要完善及时、有效、优质的后续技术支持和服务。优质的技术与服务是进入本行业的主要门槛。

　　近年来，伴随企业数字化转型的需要，企业对IT服务的需求由单一技术层面拓展到业务的经营管理层面，具有端到端的、具有行业属性的一体化解决方案盛行，标准化产品与定制化服务相结合的服务模式成为重要趋势。软件服务企业对下游客户的产业链整合能力以及行业知识积累成为关键壁垒。

　　同时，软件服务业属于技术密集型产业，为下游提供技术解决方案涉及多个技术领域，是多学科相互渗透、相互交叉形成的高新技术产业，对企业的研发创新能力有较高要求。企业依托新一代的信息技术作为底层支撑和场景融合，不断提升自身的技术能力、创新能力和服务水平，赢得了客户的信任和支持。中国的软件行业将继续保持强劲的发展势头，同时加快服务化、智能化、平台化、融合化的发展步伐，推动行业向更高质量发展的同时，也对软件服务商的整体技术方案解决能力以及快速响应能力提出了更高的要求。

　　此外，大型IT解决方案的开发需要建立在核心平台标准之上，且对解决方案的信息化处理要求较高，小型厂商很难具备开发综合解决方案的能力，因此具有较高的准入门槛。因此，具有较强的技术开发能力、相对成熟的产品系列和较为完善的营销与服务网络的企业，拥有较高的市场份额。

　　公司深耕金融服务领域二十余年，是国内领先的软件服务提供商。公司成立于1994年，主营业务是面向保险、银行及其他金融领域和企业服务领域的终端客户提供解决方案、IT运维服务等，以及向一级软件承包商提供软件项目分包服务。基于云计算、大数据、人工智能、区块链四大基础研发能力，为金融客户提供包括渠道、核心、数据、管理等全面的信息化解决方案，连续多年在中国保险业、银行业IT解决方案市场份额中占据领先地位。同时公司相关产品及服务已经广泛应用于电信、医疗、汽车等其他领域。

　　公司的技术服务方案在产品功能、技术性能方面享有良好的品牌知名度，并长期服务中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险等保险行业核心客户，与其建立了良好的合作关系，为其不断开发建设信息系统。经过多年发展，公司在保险行业IT解决方案领域积累了丰富的经验，形成了完善的信息技术服务体系，因此在保险行业IT解决方案市场的行业地位较高。

　　公司的银行业IT解决方案应用于40余家股份制银行。其中，公司对大型商业银行、股份制商业银行和邮政储蓄银行的客户覆盖率较高，逐步复制并推广大型银行客户的成功经验至中小型银行企业，逐步提高公司在银行行业的客户覆盖率。根据工信部赛迪研究院报告显示，公司连续多年在中国保险业、银行业IT解决方案供应商中排名领先。

　　2025年，全球都站在了这个时代的十字路口，世界正经历着前所未有的变革。从经济格局的重塑到科技的飞速发展，从国际局势的动荡到社会文化的多元碰撞，在这个时代的变革中，科技技术已经成为每个国家核心竞争力的重要因素，从人工智能助力医疗诊断的精准化，到太空探索迈向商业化的新征程，科技技术正在全方位的重塑国家的经济、军事与社会的未来蓝图。

　　（1）当前发展情况近年来，生成式人工智能凭借其创造性内容生产能力正引发新一轮技术变革。作为人工智能技术的突破性分支，其依托海量数据与预训练大模型技术，实现了从判别式分析向创造性生产的跨越式演进。而当前发展中，随着人工智能应用的成熟和完善，生成式人工智能目前正处于“幻灭低谷期”，这预示着市场对其潜力和局限性的理解已经日趋成熟。企业也将目光转向人工智能的赋能能力。

　　Agent和具身AI则被认为是接下来的发展方向。人工智能发展必然要从“智慧”到“智能”，也就是让AI具备行动能力，这是发展Agent和具身AI的共同意义。Agent聚焦于计算机世界，给予AI调用软件工具的能力，让AI在计算机世界中执行工作任务。而具身AI则聚焦于物理世界，把AI装在新能源汽车、人形机器人这样的物理实体上，让AI在物理世界中感知、理解和行动。与此同时，多模态人工智能、人工智能信任风险与安全管理的应用以及基于大语言模型的人工智能代理等新兴创新，主导着未来的发展。复合人工智能依然保持着其重要性，成为整合多种人工智能技术的基础策略。模拟、具身人工智能和世界模型领域的创新持续受到关注，其强大的功能为未来的广泛应用奠定了基础。

　　（2）AI技术向行动能力跃迁：智能体（Agent）引领生产力革命2025年，人工智能发展进入下半场，AI智能体（AIAgent）以“自主感知、决策、执行”的核心能力，正加速突破实验室边界，深度融入产业核心领域。随着大模型性能飙升、企业数字化需求爆发，智能体正从概念验证走向规模落地，目前，智能体已渗透至电信、制造、金融、政务、能源、互联网等垂直行业。

　　国际市场研究机构ResearchandMarket发布的报告显示，AI智能体的市场规模将从2024年的51亿美元增长到2030年的471亿美元，年均复合增长率为44.8%。高盛发表的研报表示，智能体AI将彻底改变企业软件生态,未来三年，智能体将在应用层释放生产力红利，到2030年全球软件市场规模预计至少扩大20%，其中客户服务软件市场增速或达45%，整个软件行业中智能体将占据超60%的份额。

　　未来，智能体将沿“专用化、协作化、可信化”三轴演进，垂直数据蒸馏出行业小模型，多智能体通过标准协议形成蜂群式协作，再叠加可信计算与合规沙箱进入生产核心。未来五年，率先完成场景深耕、安全治理、商业模式闭环的企业将定义赛道标准。

　　（3）算力基础设施：国产化突围与推理需求激增随着AI技术的快速迭代，2025年全球算力市场正经历前所未有的变革，各国政府持续加码AI基础设施投资，头部企业加速布局超大规模算力集群，而以GPT-5为代表的前沿模型的发布，进一步推高了行业需求的天花板。算力是AI的基石，GPU是算力最具象的代名词，纵观全球GPU版图，美国的控制力是绝对的，达到垄断级别，在美国GPU霸权下，中国的AI发展事实上处于受制于人的状态，随着全球政治、经济、科技对峙的加剧，针对中国的GPU封锁事件也时有发生，所以全力加速国产化替代十分必要。一些国产力量正在站出来，例如华为的昇腾910C性能达英伟达H100的60-80%，但是二者差距仍难以忽视。未来在设计、制程和生态建设方面都需要持续发力，加速国产自主化脚步。2025年，中国也已发布《新一代人工智能发展规划》，明确算力基础设施、数据要素流通等关键领域的支持方向，且通过东数西算工程引导数据中心绿色化、集约化发展。

　　（4）香港稳定币法案通过香港特区立法会于2025年5月21日通过了《稳定币条例草案》，成为全球首个建立法币稳定币全链条监管体系的司法管辖区。这一立法行动为香港虚拟资产行业提供了明确的法律框架，通过平衡金融创新与风险防控，为香港及中国内地虚拟货币行业的发展带来了深远的积极影响。其中，该法案的通过加强了香港的全球数字资产中心地位，新规将吸引跨国金融机构与科技企业落户香港，推动港元稳定币在跨境支付场景的落地，预计2026年香港稳定币的市场规模将突破100亿港元，占亚洲稳定币结算份额的30%。

　　其次，未来也将推动人民币国际化与内地协同。香港的稳定币法案为非美元稳定币提供了实验场。香港作为人民币离岸中心，拥有成熟的金融基础设施和国际化的市场环境，适合作为人民币稳定币的试验地。若人民币稳定币在香港获得成功，将进一步推动人民币在全球支付和结算中的使用，助力人民币国际化进程。

　　最后，香港的成功经验可能促使监管机构在未来逐步放宽对虚拟资产的限制，尤其是在与人民币国际化相关的领域。内地企业可通过香港的合规渠道参与全球数字资产市场，增强国际竞争力。此外，香港与内地的金融科技合作将在粤港澳大湾区框架下进一步深化，形成区域协同发展的典范。

　　（1）主要业务、主要产品或服务情况新致软件是国内领先的软件服务提供商之一。2025年上半年，公司主要向以银行、保险为主的金融机构和其他行业的终端客户提供科技服务，主要从事咨询规划、设计、开发、运维等软件开发服务，以及向一级软件承包商提供软件项目分包服务。

　　在时代的一次次变革中不断地创新和发展是新致软件的初心和使命，报告期内，新致软件受益于国内经济持续回暖，国内政策持续释放，收入规模保持竞争优势，公司坚定信心，保持稳定发展，对现有市场深耕细作，充分发挥公司核心竞争力，利用所积累的丰富的产品经验，不断加大业务平台的生态布局，持续加强对分布式、大数据、人工智能、云计算和区块链等新一代信息技术的投入和研发，并将研发成果逐步应用。在数字化经济全面发展的大背景下，公司进一步优化内部管理水平，深度把握行业发展规律，分析行业和区域的竞争及变化情况，来认清和强化公司的竞争优势，并持续深度挖掘客户需求，为客户提供更好的技术支持和服务，来不断提高客户的满意度和忠诚度。

　　（2）主要经营模式A．盈利模式公司主要盈利模式是通过向客户提供软件开发服务及软件分包服务获得收入。B．销售及订单获取方式

　　公司均以直销的模式向客户提供服务，通过招投标、竞争性谈判、商务谈判等形式获取订单。

　　C．采购模式公司主要采购内容包括软硬件设备采购、技术服务采购以及IDC服务器托管服务采购。对于上述采购标的，项目负责人提出具体采购计划并经过事业部负责人审批后，由品质保证中心按照公司制定的评定标准对供应商资质、采购内容和价格进行评定，评审通过后由行政中心负责签署采购合同、实施采购、监控软硬件交付情况或预提技术服务及IDC服务成本，完成采购后财务部根据合同条款进行支付。

　　为了精准把握市场发展趋势，确保公司的技术和产品能够在市场中保持竞争优势，公司在密切关注外部市场发展、技术趋势变化的同时还会以季度为周期对客户进行拜访、收集改进意见、发现新的需求。

　　在准确理解客户需求的基础上，公司进行有针对性的研发，研发阶段主要包括：调研和立项、设计、计划、开发、测试、发布、结项等阶段。

　　自2024年提出“全面拥抱人工智能”的发展战略来，公司将人工智能技术与公司的核心业务深度融合，不断推动软件产品的创新和更新，增强公司在市场中的竞争地位。此外，公司也在积极探索和拓展新的业务版图，尤其注重加强基础算力业务及创新流量业务的发展。公司相信，通过这些战略举措，公司能够在未来的技术革新和市场竞争中占据有利地位。

　　报告期内，公司实现营业总收入8.97亿元，同比下降3.40%，基本与去年持平。归属于上市公司股东的净利润3,035.31万元，同比上升42.84%，主要是由于：（1）处置子公司产生的收益497.72万元；（2）上半年收到的政府补助878.97万元，较去年同期252.53万元增长626.44万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,897.11万元，基本与去年保持一致。其中，授予员工限制性股票在报告期内产生的费用1,528.74万元，计提的可转债利息828.96万元，共计2,357.70万元。剔除股份支付费用及计提的可转债利息影响后的归属于上市公司股东的净利润5,393.01万元，同比上升10.30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,254.81万元，同比下降8.90%。

　　报告期内，公司积极推动人工智能大模型在行业应用的落地，以“新致新知人工智能平台”、“新知大模型”、“金融行业数字资产”为核心基座，结合行业实际情况，推出各行业应用机器人（Agent）。在金融领域，我们专注于营销展业、产品解读、产品核验、智能核保、理赔助手和对练培训等关键应用。而在企业服务领域，上半年上线了新致司法Agent“新知智法”，并将其与新致训推一体机结合，形成“法官助理”产品；此外，在汽车行业积极推进Agent产品“营销智能工牌”及其衍生工具的创新应用。

　　在用AIGC升级赋能公司各类软件产品的同时，公司积极与外部软硬件厂商、大模型厂商搭建更完善的合作机制，将公司在优势行业的产品能力和合作伙伴的产品进行融合封装，推出新致训推一体机，使行业客户可以利用一体机快速部署训练，不断迭代，构建企业完全的自主知识库，并在此基础上构建企业可持续进化的大脑。

　　报告期内，金融行业实现收入5.56亿元，同比下降1.89%。其中保险行业的收入为3.68亿元，同比上升2.60%，毛利率为31.06%；银行行业的收入为1.88亿元，同比下降9.63%，毛利率为25.36%。得益于国家数字经济的发展战略，金融行业积极推动数字化转型，利用科技手段提升业务发

　　展能力，发现新需求，降低成本，优化流程，开辟新业务，探索科技赋能金融之路。

　　与此同时，金融行业同样难逃竞争内卷加剧、利润空间持续承压的困境。为抢占市场份额，

　　部分企业选择以低价策略入局，这一行为直接拉低了行业整体的利润率水平；而宏观经济放缓使得各大机构业绩普遍面临压力，为了应对经营上的压力，各大机构普遍调整了在信息技术方面的投入规模和进度。

　　为此，公司在金融行业坚持“全面拥抱人工智能”的发展战略，公司加速推进AIGC技术在客户端的产业化落地。以新致新知平台为基座，构建多元化产品矩阵与解决方案体系，全面覆盖营销拓客、客服智能应答、智能理赔、智能核保及智能办公等关键场景，并实现客户端全链路部署与迭代优化。作为典型的知识与技术双密集型领域，金融行业因业务场景的高度复杂性，成为AIGC技术深度赋能的重点赛道。报告期内，已将上述产品布局中国太保、中国人保、中国人寿、大家保险、大地财险等数十家金融机构。

　　企服行业实现收入3.07亿元，同比下降6.71%，毛利率29.87%，同期基本持平。公司企服业务集中在运营商及政务、汽车等优势领域。在运营商及政务领域，除加深原有渠道管理系统的技术优势外，公司保持与运营商的密切沟通，积极参与电信行业政企业务拓展，从而实现了运营商及政务行业的快速增长。

　　在汽车领域，随着智能网联汽车系统快速发展，公司主要向整车厂及产业链下游参与者提供软件技术服务，包括了后市场信息系统、经营管理系统等细分领域的数字化系统建设。从产品角度来看，公司推出的汽车人工智能产品“营销智能工牌”已经部署近1000家4S店，并基于“智能工牌”产品向客户不断拓展衍生工具。

　　从产品角度来看，上半年公司上线了新致司法Agent“新知智法”，并将其与新致训推一体机结合，形成“法官助理”产品。“法官助理”是新致软件面向法院应用场景打造的智能司法辅助产品，基于“信创算力服务器+新致AI中台+司法行业应用”技术架构，将具备司法知识的AI大模型本地部署至法院，专为法官提供高效、安全的日常办案支持。

　　报告期内，公司综合毛利率28.68%，较上年同期上升0.72个百分点。报告期内，归属于上市公司股东的净利润3,035.31万元，同比上升42.84%，主要是由于：（1）处置子公司产生的收益497.72万元；（2）上半年收到的政府补助878.97万元，较去年同期252.53万元，增长626.44万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,897.11万元，基本与去年保持一致。其中，授予员工限制性股票在报告期内产生的费用1,528.74万元，计提的可转债利息828.96万元，共计2,357.70万元。剔除股份支付费用及计提的可转债利息影响后的归属于上市公司股东的净利润5,393.01万元，同比上升10.30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,254.81万元，同比下降8.90%。

　　报告期内，公司保持较高的研发投入，共计9,735.11万元。公司专利、软件著作权申请及核心技术不断突破，获批发明专利4项、获批软件著作权50项。

　　目前，公司研发团队分为技术研发部和产品研发部，技术研发部负责基础技术研发，通过构建从基础云到PaaS云平台支撑了所有业务产品的统一技术底座，提供了包括DevOps（开发运维一体化）、微服务平台、弹性计算平台、新致新知人工智能平台等。报告期内，公司完成新致新知大模型研发，采用MoE（专家混合架构，MixtureofExperts）技术，参数规模达98B级别，融合万亿级Token的大规模行业数据。模型运用前沿强化学习算法优化，显著提升推理准确性和响应速度。该模型随着新致新知平台作为项目级技术底座已输出到多家金融机构及大型企业。公司的产品研发团队在不断推进现有产品线的迭代升级和性能优化的同时，显著增强了人工智能生成内容（AIGC）技术在各行业应用中的投入。其次，产品研发团队加大了在信创领域的研发力度，紧密跟随信创政策的最新动态。在报告期内，公司的主要产品已经完成了与多家业界领先的软硬件厂商的设备和操作系统的信创产品适配认证，这标志着公司的产品在兼容性和市场适应性方面迈出了坚实的步伐。

　　通过深化内部管理，公司推行绩效改革和机制强化，以增强自身的自我恢复能力和抵御风险的能力。公司对各个业务部门实施严格的员工编制和预算管理，将收入、成本、回款目标以及创新业务收入与激励机制紧密结合，实现经营的数字化，确保业绩数据成为管理和决策的基石。所有决策和行动都旨在提高效率和产出，并通过激励机制的组合来促进目标的实现，推动企业持续地降低成本和提高效率。

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